Навоийский горно-металлургический комбинат — крупнейшее предприятие Узбекистана — по итогам 2025 года увеличил чистую прибыль до 3,5 млрд долларов, что на 64% больше, чем в 2024 году ($2,1 млрд), следует из финансовой отчётности компании по МСФО.
Выручка выросла на 46,4% и составила 10,8 млрд долларов, операционная прибыль увеличилась на 58% — до 6,2 млрд долларов. Скорректированный показатель EBITDA достиг 6,95 млрд долларов (+52,4%), а маржа EBITDA выросла с 61,7% до 64,2%.Объём производства золота составил 3,156 млн тройских унций (98,2 тонны), что на 1,9% больше, чем годом ранее (3,08 млн унций). Рост обеспечен увеличением добычи и переработки руды.
При этом совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) выросли на 38,7% — с 979 до 1358 долларов за унцию. В компании это объяснили ростом выплат по роялти на фоне высоких цен на золото, увеличением объёмов горных работ и инфляцией затрат на материалы.
В 2025 году средняя цена золота на рынке драгметаллов в Лондоне составила 3439,54 долларов за тройскую унцию по сравнению с 2388,98 долларами в 2024 году (+44%).Инвестиции (Cash CAPEX) превысили 1 млрд долларов (+11,5%). Средства направлены на расширение мощностей действующих рудников и развитие геологоразведки для увеличения ресурсной базы.
Долговая нагрузка компании улучшилась: соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 0,5x до 0,3x. По состоянию на конец 2025 года долговой портфель включал еврооблигации на 500 млн долларов, размещённые в мае 2025 года на Лондонской фондовой бирже, а также выпуск евробондов на 1 млрд долларов в октябре 2024 года.
Компания выплатила дивиденды в размере 3,2 млрд против 1,7 млрд долларов в 2024 году (+84,7%). В дополнение к этому в период с января по март этого года комбинат объявил о выплате ещё 248 млн долларов.Помимо прямых дивидендов, компания направила 92 млн долларов (в 2024 году было $84 млн) на благотворительность и спонсорство по распоряжению государственных органов.
Ранее сообщалось, что НГМК готовится к IPO на Лондонской фондовой бирже и на внутреннем рынке. По оценкам Bloomberg по состоянию на август 2025 года, капитализация компании с учётом долга может составить около 20 млрд долларов.
Сверхдоходы от золота также стали важным источником налоговых поступлений в 2025 году, на фоне чего правительство увеличило свои расходы дополнительно на 41,2 трлн сумов свои расходы дополнительно 41,2 трлн сумов (3,43 млрд долларов).
В марте президент Узбекистана поручил ускорить реализацию проектов в горнодобывающей отрасли. К 2030 году планируется довести добычу золота до 175 тонн (сейчас — около 118,4 тонны), меди — до 500 тысяч тонн. НГМК поручено расширить рудник «Мурунтау» и пересмотреть механизмы сотрудничества с инвесторами.
