Удешевление американской валюты позволило Узбекистану достичь значительной экономии при обслуживании долговых обязательств, высвободив почти 5 трлн сумов. Такую информацию 24 октября представил общественности председатель правления Центрального банка Тимур Ишметов.
Глава финансового регулятора в своем выступлении детально остановился на позитивных последствиях, которые несет за собой укрепление национальной валюты по отношению к доллару США. Одним из ключевых индикаторов стало заметное увеличение денежной массы в сумах, циркулирующей в банковской системе страны. Этот показатель вырос на 34%, если сравнивать его с данными за аналогичный период прошлого года, и достиг отметки в 271 трлн сумов.
Параллельно с этим процессом наблюдается и снижение инфляционных ожиданий как среди населения, так и в деловых кругах. В начале текущего года эти ожидания находились на уровне 14-15%, однако к настоящему моменту они скорректировались до 12%. Примечательно, что зависимость этих ожиданий от колебаний валютного курса сократилась вдвое.
Тенденция к дедолларизации финансовой системы также набирает обороты. Уровень долларизации по кредитным портфелям снизился с 41% до 37%, в то время как по депозитным вкладам этот показатель уменьшился с 26% до 23%. Эти изменения сопровождаются замедлением темпов роста цен на импортируемые товары, инфляция по которым составила 6,1%.
Конкретные цифры экономии по обслуживанию внешнего долга выглядят следующим образом: по государственным заимствованиям удалось сэкономить 1,3 трлн сумов, а по обязательствам корпоративного сектора – 3,6 трлн сумов. Суммарный эффект от укрепления сума достиг, таким образом, 4,9 трлн сумов.
Тимур Ишметов подчеркнул, что подобные макроэкономические сдвиги способствуют росту доверия к узбекскому суму. Это, в свою очередь, повышает инвестиционную привлекательность активов, номинированных в национальной валюте, и вносит весомый вклад в общую стабильность экономики.
Анализ структуры внешней торговли показывает, что примерно 15% экспорта (эквивалентно $3 млрд) и 40% импорта (на сумму $14 млрд) напрямую зависят от динамики обменного курса. На экспортные показатели, помимо курса валют, оказывают влияние и другие факторы: ценовая конъюнктура на мировых рынках, уровень производственной эффективности, существующие тарифные и нетарифные барьеры, а также общая конкурентная среда.
«Центральный банк на данный момент не устанавливает каких-либо конкретных целевых показателей или ориентиров по обменному курсу. Наша политика заключается в создании условий для его формирования на основе рыночных принципов, под воздействием фундаментальных экономических факторов», – заключил глава ЦБ.
В течение первых девяти месяцев года узбекский сум укрепился по отношению к доллару на 6,6%, что в абсолютном выражении составило 852 сума. Значительная часть этого укрепления – почти половина – пришлась на сентябрь.
Экономист Миркомил Холбоев в своем комментарии отметил, что сентябрьское укрепление сума стало одним из самых значительных среди валют ряда развивающихся стран. Экспертное сообщество связывает эту динамику с несколькими ключевыми факторами: глобальным ослаблением позиций доллара, увеличением экспорта золота и стабильным притоком денежных переводов.
Ранее этой весной Международный валютный фонд рекомендовал Центральному банку Узбекистана увеличить гибкость обменного курса, допуская его колебания в более широком диапазоне. По мнению аналитиков МВФ, такая мера позволит экономике страны эффективнее противостоять внешним шокам и повысит действенность денежно-кредитной политики. Власти республики, как отметили в фонде, позитивно отнеслись к данным рекомендациям.
В то же время, первый заместитель директора Агентства стратегических реформ Абдулла Абдукадиров высказал мнение, что текущий курс национальной валюты является «нерыночным». Он указал на то, что доля золота в структуре экспорта страны достигает 38%, что, по его словам, свидетельствует о поддержке курса за счет выручки от продажи этого драгоценного металла. Эксперт также выразил обеспокоенность по поводу возможного снижения конкурентоспособности узбекистанской продукции на внешних рынках.
