Экономика Узбекистана в 2025 году продемонстрирует рост на уровне 6,7 процента. Такой прогноз представлен в аналитическом отчете Института исследований и экспертизы ВЭБ. Эта оценка превышает консенсус-прогноз, установленный на отметке в 6,1%, что свидетельствует о повышенном оптимизме в отношении перспектив республики. Аналитики ожидают, что в последующие годы, с 2026 по 2027, темпы экономического подъема несколько замедлятся, стабилизировавшись в диапазоне 6,0–6,2%.
Основой для столь уверенной динамики послужит совокупность факторов, среди которых эксперты выделяют высокий и устойчивый демографический прирост. Этот процесс, в свою очередь, стимулирует расширение внутреннего потребительского спроса. Одновременно с этим, прогнозируется качественный рост производственного потенциала, главным образом за счет активности частного сектора, который продолжает наращивать свои мощности.
Дополнительную поддержку экономическому росту окажут внешние факторы. Ожидается увеличение объемов добычи и последующего экспорта золота и урана, что является значимой статьей доходов для бюджета страны. Помимо этого, аналитики ВЭБ прогнозируют сохранение высокого притока прямых иностранных инвестиций и стабильный рост трансграничных денежных переводов, играющих важную роль в поддержании платежного баланса и доходов населения.
Одной из ключевых задач для регулятора останется сдерживание инфляционных процессов. По итогам 2025 года, согласно прогнозу, инфляция может закрепиться на уровне 8,6–8,7%. Однако, в среднесрочной перспективе, к 2026–2027 годам, ожидается ее замедление до целевых показателей в 6,0–7,0%. Для достижения этих целей Центральный банк, как предполагается, будет придерживаться умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Такие меры направлены на минимизацию инфляционных рисков и обеспечение стабильности обменного курса национальной валюты. В рамках этой стратегии, основная ставка ЦБ на 2025 год прогнозируется на уровне 13,5%, а среднегодовой курс доллара США-около 13,9 тыс. сумов.
Внешнеторговый оборот республики продолжит демонстрировать дисбаланс: объем экспорта товаров в 2025 году прогнозируется на уровне $27,9 млрд, тогда как импорт достигнет отметки в $39,6 млрд. Таким образом, дефицит торгового баланса сохранится, однако эксперты отмечают тенденцию к его постепенному сокращению.
Несмотря на отрицательное сальдо в торговле товарами, счет текущих операций платежного баланса имеет потенциал для выхода в положительную зону в период 2025–2026 годов. Ключевую роль в этом процессе сыграют растущие объемы денежных переводов от трудовых мигрантов и увеличение экспорта услуг.
Вместе с тем, прогнозируется увеличение объема государственного долга до 35,6% от валового внутреннего продукта, что в абсолютном выражении составит около $47,8 млрд. Основной причиной роста станут внешние заимствования, которые правительство планирует направить на реализацию масштабных инфраструктурных проектов и на покрытие дефицита государственного бюджета.
Аналитики Института ВЭБ выделяют ряд направлений, способных усилить экономический рост в средне- и долгосрочной перспективе. Дальнейшее смягчение монетарной политики, которое приведет к расширению доступа к финансовым ресурсам для бизнеса, называется одним из главных катализаторов. Важным фактором остается продолжение курса на приватизацию государственных активов и системные реформы, направленные на улучшение делового климата в стране.
Ожидается, что значительный вклад в ВВП внесет рост добывающей и обрабатывающей промышленности, включая такие отрасли, как машиностроение и легкая промышленность. Ускоренная цифровизация экономики и опережающее развитие сектора услуг-включая транспорт, финансы и туризм-также определены как ключевые точки роста. Кроме того, потенциал видят в углублении интеграционных процессов с Россией и странами ЕАЭС, а также в активном участии Узбекистана в формировании новых транспортно-логистических коридоров. В долгосрочной перспективе инвестиции в человеческий капитал-здравоохранение, образование и науку-могут стать решающими факторами для обеспечения устойчивого и качественного развития экономики страны.
