Центральный банк опубликовал свежий «Обзор финансовой устойчивости», охватывающий итоги первой половины текущего года. Документ, представленный регулятором, рисует картину экономики, которая не просто восстанавливается, но и демонстрирует признаки качественного структурного сдвига. Если опираться на сухие цифры отчета, финансовый климат в Республике Узбекистан стал заметно мягче, что напрямую отразилось на деловой активности и настроениях инвесторов.
Основой для оптимизма аналитиков послужили макроэкономические индикаторы. Национальная экономика показывает уверенную динамику: за первые шесть месяцев зафиксирован рост валового внутреннего продукта на уровне 7,2%. Эксперты связывают это не столько с внешними факторами, сколько с мощным импульсом внутреннего спроса, который продолжает разгонять производственные мощности. Примечательно, что параллельно с ростом экономики наблюдается выравнивание внешнеторгового баланса – отрицательное сальдо чистого экспорта сократилось, а дефицит торгового баланса уменьшился сразу на 20%.
Инфляционное давление, хотя и остается в поле зрения регулятора, держится на отметке 8,7%. Однако наиболее показательным маркером доверия к проводимой денежно-кредитной политике стало поведение валютного рынка. С начала года национальная валюта не только не сдала позиции, но и укрепилась на 2,1%, что для развивающихся рынков в нынешнем глобальном цикле является довольно нетипичным и позитивным сигналом.
Отдельного внимания в обзоре заслуживает раздел, посвященный банковскому сектору. Уровень так называемого финансового стресса в системе снизился до минимумов, позволяя банкам чувствовать себя уверенно даже при возможных внешних шоках. Ликвидность сектора находится на уровнях, значительно превышающих нормативные требования, что создает подушку безопасности для всей финансовой архитектуры страны.
Если рассматривать ситуацию через призму нормативов Базельского комитета, то узбекские банки выглядят более чем устойчиво. Коэффициент достаточности совокупного регулятивного капитала достиг 17,4%, при этом достаточность основного капитала первого уровня составляет 14,6%. Это говорит о том, что у финансовых институтов есть солидный запас прочности для покрытия непредвиденных убытков без ущерба для вкладчиков.
Качество кредитных портфелей также остается под контролем. Доля проблемных кредитов (NPL) в общем объеме выданных средств составляет всего 3,8%. Это весьма умеренный показатель, учитывая темпы роста кредитования в предыдущие периоды.
Что касается способности банков отвечать по своим обязательствам, то здесь цифры говорят сами за себя. Коэффициент покрытия ликвидности (LCR) находится на уровне 195%, что почти вдвое превышает минимально необходимый порог. Коэффициент стабильного фондирования (NSFR) зафиксирован на отметке 117%. При этом доля высоколиквидных активов в совокупных активах системы составляет 18%, что обеспечивает банкам оперативную маневренность.
Рентабельность бизнеса, несмотря на регуляторные ограничения и конкуренцию, сохраняется на приемлемом уровне. Показатель рентабельности капитала (ROE) составил 10,8%, а рентабельность активов (ROA) – 2%. При этом банки продолжают активно кредитовать реальный сектор, о чем свидетельствует отношение риск-взвешенных активов к совокупным активам на уровне 94%.
Представленный обзор свидетельствует о том, что к середине 2025 года экономическая модель Узбекистана перешла в фазу стабилизации ожиданий, подкрепленную реальным ростом производства и устойчивостью банковской системы.
